尊龙app官方下载深度研报-作为装卸界的扛把子叉车行业前景肉眼可见|qq旋风2|

　　叉车是指对成件托盘类货物进行装卸◈✿★★✿、堆垛和短距离运输◈✿★★✿、重物搬运作业的各种轮式搬运车辆◈✿★★✿。叉车属于物料搬运机械◈✿★★✿，广泛应用于车站◈✿★★✿、港口◈✿★★✿、机场◈✿★★✿、工厂及仓库等各个国民经济部门◈✿★★✿，是机械化装卸◈✿★★✿、堆垛和短距离运输的高效设备◈✿★★✿。

　　叉车类型很多◈✿★★✿，按叉车的动力源不同划分◈✿★★✿，可分为内燃叉车◈✿★★✿、电动叉车及手动叉车◈✿★★✿。2020年国内叉车销量结构中◈✿★★✿，内燃叉车占比48.73%◈✿★★✿，电动叉车占比51.27%◈✿★★✿，电动叉车占比首次超过内燃叉车◈✿★★✿。未来我国电动叉车比例将持续提升◈✿★★✿。

　　叉车虽然是工程机械的重要分支之一◈✿★★✿，但与推土机◈✿★★✿、挖掘机等其他工程机械不同◈✿★★✿，叉车下游行业相对较多qq旋风2◈✿★★✿、分布较广◈✿★★✿，其产品的需求弹性相对较小◈✿★★✿，因此叉车对单一行业的周期性波动不太敏感◈✿★★✿，但与宏观经济的整体运行周期关联较为紧密◈✿★★✿，随宏观经济周期出现波动◈✿★★✿，总体而言◈✿★★✿，叉车行业一个完整周期一般为3-4年◈✿★★✿。

　　经过多年的发展堆垛车◈✿★★✿。◈✿★★✿，我国的叉车技术取得了长足的进步◈✿★★✿，行业整体技术水平与世界先进技术水平的差距逐步缩小◈✿★★✿。但国内企业多年来配套件尤其是关键配套件尚未取得突破性进展◈✿★★✿，关键技术水平相对落后◈✿★★✿。对于高技术含量◈✿★★✿、高附加值的零部件◈✿★★✿，特别是电气元件◈✿★★✿、动力部件等过于依赖进口尊龙app官方下载◈✿★★✿。

　　叉车行业的上游主要为钢铁行业和发动机◈✿★★✿、蓄电池◈✿★★✿、电机◈✿★★✿、电控◈✿★★✿、液压元器件◈✿★★✿、变速箱◈✿★★✿、驱动桥等关键零部件供应行业◈✿★★✿，上游行业的供给情况◈✿★★✿、价格波动对本行业的经营具有一定的影响◈✿★★✿。

　　钢材是叉车的主要原材料◈✿★★✿，其价格直接影响到叉车制造企业的生产成本◈✿★★✿。2020 年 11 月份以来钢材◈✿★★✿、塑料件◈✿★★✿、化工材料◈✿★★✿、铜铝材等原材料价格上涨明显◈✿★★✿。国际经济形势不确定等因素◈✿★★✿，导致零部件价格波动及用工成本的增加◈✿★★✿。

　　上游的另一个重要行业是关键零部件供应行业◈✿★★✿，国内叉车制造企业的主要关键零部件包括发动机◈✿★★✿、蓄电池◈✿★★✿、电机◈✿★★✿、电控◈✿★★✿、轮胎等◈✿★★✿，该类关键零部件主要由国内◈✿★★✿、外专业生产商提供◈✿★★✿。部分关键重点零部件和进口部套件采购周期较长◈✿★★✿，在产品销量大增的情况下可能面临保供风险◈✿★★✿。

　　从下游来看◈✿★★✿，叉车是实现物流机械化作业◈✿★★✿、减轻工人搬运劳动强度◈✿★★✿、提高作业效率的主要工具尊龙凯时官方网站◈✿★★✿，◈✿★★✿，主要应用于制造业◈✿★★✿、交通运输业◈✿★★✿、仓储业◈✿★★✿、邮政业◈✿★★✿、批发和零售业等多种行业◈✿★★✿。这些主要行业对叉车市场的贡献率相差不大◈✿★★✿，叉车市场景气程度的波动受下游单个行业的影响相对较小◈✿★★✿，与实体经济的发展紧密相关◈✿★★✿。

　　叉车企业对上游的议价能力主要取决于采购规模的大小◈✿★★✿，有规模优势的企业在原材料采购◈✿★★✿、零部件采购等环节具有较强的议价能力◈✿★★✿。在关键零部件上◈✿★★✿，上游具有比较强的话语权◈✿★★✿，尤其是依赖国外进口的核心零部件上◈✿★★✿，国内企业基本没什么议价权◈✿★★✿，关键零部件的国产替代还有很多工作要做尊龙app官方下载◈✿★★✿。

　　对下游的议价权主要取决于行业供需状况◈✿★★✿。在行业景气时◈✿★★✿，企业有一定的提价能力◈✿★★✿，如2020年四季度◈✿★★✿，由于行业的高景气度◈✿★★✿，供需关系趋于紧张尊龙app官方下载◈✿★★✿，国内企业的部分叉车涨价3-8%qq旋风2◈✿★★✿。但在行业下行期则主要是买方市场◈✿★★✿，竞争对手为了抢夺订单可能会出现打价格战的情况qq旋风2◈✿★★✿。

　　供应方面◈✿★★✿，叉车行业壁垒较低◈✿★★✿，竞争趋于白热化◈✿★★✿。中叉网数据显示◈✿★★✿，2019 年有 15 家工业车辆制造商年销售量超过 10000 台◈✿★★✿，21 家超过 5000 台◈✿★★✿，29 家超过3000 台◈✿★★✿，33 家超过 2000 台◈✿★★✿，截至目前行业内仍存续约 130 家企业◈✿★★✿，企业虽然较多◈✿★★✿，但行业集中度逐渐提高尊龙凯时官网◈✿★★✿，◈✿★★✿。还有部分国外品牌参与国内竞争◈✿★★✿，主要集中在高端市场◈✿★★✿，但比例低于10%◈✿★★✿。

　　需求端◈✿★★✿，叉车广泛应用于港口◈✿★★✿、车站◈✿★★✿、机场◈✿★★✿、货场◈✿★★✿、工厂车间◈✿★★✿、仓库◈✿★★✿、流通中心和配送中心等◈✿★★✿，其中制造业和物流业对叉车需求最大◈✿★★✿，合计需求占叉车下游行业需求 75%左右◈✿★★✿，而销售到制造业和物流业的比例约为 2:1◈✿★★✿。总体来看◈✿★★✿，叉车覆盖面广尊龙app官方下载◈✿★★✿，需求较为稳定◈✿★★✿。据统计qq旋风2◈✿★★✿，2020年◈✿★★✿，全球叉车市场规模达到了1441亿元◈✿★★✿，预计2026年将达到1845亿元◈✿★★✿，年复合增长率(CAGR)为3.5%◈✿★★✿。

　　叉车的需求主要受宏观经济的影响◈✿★★✿。过去我国的GDP持续增长◈✿★★✿，带动了叉车行业的快速发展◈✿★★✿。我国的叉车总销量从2009年的13.89万辆增长到2020年的80.02万辆◈✿★★✿，年均复合增速为17.26%◈✿★★✿，占全球叉车市场销量的39.18%◈✿★★✿，发展十分迅速尊龙凯时- 人生就是搏!◈✿★★✿。

　　总体而言◈✿★★✿，因为叉车的进入壁垒较低◈✿★★✿，目前供应相对过剩◈✿★★✿。但随着中小企业的逐步退出◈✿★★✿，行业的供应将逐渐趋于稳定◈✿★★✿。在需求端◈✿★★✿，叉车和宏观经济高度相关◈✿★★✿，呈现较强的周期性◈✿★★✿。随着人力成本的上升（机械替代人工）◈✿★★✿、快递等物流业的快速增长◈✿★★✿、国外市场需求的释放及叉车的自然更新将推动叉车行业的持续发展◈✿★★✿，未来的需求还有较大的上升空间◈✿★★✿。

　　就国际叉车市场而言◈✿★★✿，叉车的销售市场主要集中在亚洲◈✿★★✿、欧洲和美洲◈✿★★✿，亚洲近3年都是世界上最大的叉车销售市场◈✿★★✿，其占比维持在40%左右◈✿★★✿，其次是欧洲和美洲◈✿★★✿。就国际叉车厂商而言◈✿★★✿，目前世界前十叉车企业分别由日本◈✿★★✿、德国◈✿★★✿、美国◈✿★★✿、中国◈✿★★✿、韩国五个国家的两家企业组成◈✿★★✿。其中◈✿★★✿，美国◈✿★★✿、中国◈✿★★✿、韩国叉车行业呈现双龙头格局◈✿★★✿，前两大企业均排名相邻◈✿★★✿，规模相近◈✿★★✿。日本丰田叉车在2019 年共销售28.2 万台叉车◈✿★★✿，占到全球销量比重为18.9%◈✿★★✿，实现收入133.6 亿美元◈✿★★✿，稳居世界第一◈✿★★✿。国内叉车企业安徽合力◈✿★★✿、杭叉集团营收分列第7◈✿★★✿、第8◈✿★★✿，仅为丰田10%左右◈✿★★✿。去年受疫情的影响尊龙app官方下载◈✿★★✿，国外的部分订单转移到国内◈✿★★✿，对国内叉车企业中短期形成实质性的利好搬运车◈✿★★✿！◈✿★★✿。

　　行业集中度在持续提升◈✿★★✿。2019年◈✿★★✿，全球销量前五企业的市场占有率超过60%◈✿★★✿，未来有望进一步提高◈✿★★✿。在全球化战略布局上◈✿★★✿，丰田和凯傲领先优势明显◈✿★★✿，其国际化路径值得国内厂商借鉴◈✿★★✿。

　　在国内市场上◈✿★★✿，随着国产品牌的崛起◈✿★★✿，外资品牌在国内的市场占有率持续走低◈✿★★✿，从2015年的17.5%下降到2020年8月的7.9%◈✿★★✿。

　　国内企业行业集中度也在持续走高◈✿★★✿，行业的盈亏平衡点不断提高◈✿★★✿，导致缺乏竞争力的中小企业不断退出市场◈✿★★✿。从销售数量来看◈✿★★✿，国内龙头企业安徽合力和杭叉集团在2020 年占全国叉车市场份额提升至53.47%◈✿★★✿。除合力和杭叉外◈✿★★✿，国内规模较大的叉车企业还包括龙工叉车◈✿★★✿、台励福叉车等◈✿★★✿。

　　国际竞争中◈✿★★✿，国产品牌叉车性价比优势明显◈✿★★✿。一辆常用款式的国产内燃叉车出口价格约1-1.5 万美元◈✿★★✿，而丰田内燃叉车价格为1.6-3 万美元◈✿★★✿，最高价格多出国产出口叉车一倍◈✿★★✿；型号相同的电动叉车价格同样多出国产叉车的50%-100%◈✿★★✿。凭借着成本和价格优势◈✿★★✿，国内品牌的叉车在全球的销量持续提高◈✿★★✿，2010-2020 年我国出口叉车数量由2.41万台增至18.17万 台◈✿★★✿，年均复合增速为22.39%◈✿★★✿，预计未来的增速会放缓◈✿★★✿，但增长趋势不会改变◈✿★★✿。

　　随着国家对环境保护越来越重视◈✿★★✿，工业车辆的产品结构不断优化◈✿★★✿，传统内燃叉车的产能逐步缩减◈✿★★✿，朝向细分化◈✿★★✿、无人智能化◈✿★★✿、新能源化迈进◈✿★★✿。2020 年国内电动叉车销量占比首次超过内燃叉车◈✿★★✿。此外◈✿★★✿，在出口的销量结构中◈✿★★✿，电动车的占比已经达到70%左右◈✿★★✿，比例远高于国内的50%◈✿★★✿，未来我国电动叉车比例将持续提升◈✿★★✿。在智能化上◈✿★★✿，随着物流行业的快速发展◈✿★★✿，AGV无人叉车的需求不断涌现◈✿★★✿，智能仓储业务将增加叉车的应用场景和跟新叉车的产品置换迭代◈✿★★✿，贡献新的增量需求◈✿★★✿。

　　从2019年的数据来看◈✿★★✿，国内叉车龙头企业安徽合力◈✿★★✿、杭叉集团营收分列全球的第7◈✿★★✿、第8位◈✿★★✿，仅为丰田10%左右◈✿★★✿。而在销量排名上◈✿★★✿，安徽合力◈✿★★✿、杭叉集团分列全球的第3◈✿★★✿、第4位◈✿★★✿，离第一的丰田还有较大差距qq旋风2◈✿★★✿。国内品牌在人工成本上具有极大优势◈✿★★✿，产品性价比高◈✿★★✿，在国外的中低端市场极具竞争力◈✿★★✿。随着国内技术水平的提高◈✿★★✿，未来高端产品势必也将有国产品牌的一席之地◈✿★★✿。

　　国内叉车行业的龙头为安徽合力和杭叉集团◈✿★★✿，这两家企业过去5年的市占率在逐年上升qq旋风2◈✿★★✿，截止2020年◈✿★★✿，合计市占率已经超过53%◈✿★★✿。大型叉车企业生存能力强于中小企业◈✿★★✿，伴随竞争◈✿★★✿，行业格局将持续优化◈✿★★✿，龙头的市占率将持续提升◈✿★★✿。

　　1）挖掘机国内销量在今年4月份同比出现下降◈✿★★✿，机械制造行业有一定概率要开始走下行通道◈✿★★✿，未来几年业绩可能会出现回落◈✿★★✿；（周期风险）

　　2）行业竞争格局可能出现恶化尊龙app官方下载◈✿★★✿，企业间如果发动价格战◈✿★★✿，行业的整体盈利水平都将面临下滑的压力◈✿★★✿；（竞争格局风险）